EBZ Business School

We explore the effects of investment ties on venture performance. By examining the value-adding functions of equity investors such as the financial and non-financial resources, we conclude that investment ties involve a fundamental interpersonal component that has been overlooked in prior research. We propose that the degree of resource exchange and the condition of the interpersonal relationship are two dimensions of an investment tie that influence one another, resulting in a dynamic relationship that evolves over phases of a tie. To capture this evolution, we introduce the concept of “investment tie strength”. We draw from social exchange theory to develop a theoretical framework that explains how different factors influence investment tie strength, which in turn explains fluctuations in venture performance. We also discuss the implications of investment ties and strength for future research on nascent ventures and for investment managers and entrepreneurs.

Growth represents an essential element to the entrepreneurial journey as it reflects the recognition and pursuit of opportunities. However, despite prior research, the relationship between growth and profitability still remains illusive. With an attempt to inform a new understanding of this relationship, we examine its non-linear character through decomposing growth into organic and acquisitive modes and theorize the way in which these modes shape profitability. Further, we propose that these modes can affect profitability through their interaction with each other. We study these relationships with a panel of established German companies over 13 years to uncover an inverted U-shaped relation between growth and profitability, mainly driven by acquisitive growth, but organic growth has a declining positive effect. The interaction of both growth modes shows a negative impact of acquisitive growth on the positive performance effect of organic growth. Furthermore, we conduct post-hoc tests that reveal a contrast to how younger and smaller firms realize different trajectories of profitability depending on their mode of growth.

Wissensbasierte okonomische Entwicklung und Tertiarisierung gehen in Wirtschaftsregionen mit einer zunehmenden Bedeutung wissensintensiver Dienstleistungen einher. Einer der entwicklungsstarksten Sektoren, gerade in Norddeutschland, ist der der Erneuerbaren Energien, vor allem im Windenergiebereich. In regionalen Netzwerken profitieren Unternehmen vom Austausch mit offentlichen Einrichtungen, regionalen und sektoralen Agenturen sowie regionalen Banken, die als kreditgebende Institutionen und Finanzintermediare an der Seite der Unternehmen, insbesondere KMU, stehen. Das fur Entscheidungsprozesse uber Kreditvergaben benotigte Fachwissen auf Seiten der regionalen Banken geht dabei immer mehr uber den klassischen Finanzierungsbereich hinaus. Es erstreckt sich auf ein breites Spektrum an Expertise fur die Beurteilung von technischen, rechtlichen, planerischen und politischen Fragen im Zusammenhang mit dem Erneuerbare-Energien-Sektor und speziell Windenergieprojekten. Durch diese teils jahrzehntelange Ko-Spezialisierung der Banken entwickelt sich deren Beziehung zu Unternehmen von einer klassischen Schuldner-Glaubiger-Beziehung hin zu einer Art Partnerschaft im Rahmen von zunehmend wissensintensiven Prozessen der Projektfinanzierung. In deren Zuge konnen Risiken und Chancen von Investitionsvorhaben fur Unternehmen in der Region effektiver eingeschatzt werden, woraus sich Wettbewerbsvorteile begrunden lassen. Der Beitrag basiert auf einer von den Autoren durchgefuhrten qualitativ-empirischen Studie, in deren Rahmen leitfadengestutzte Experteninterviews mit Vertretern verschiedener im Windenergiebereich aktiver Banken in einer norddeutschen Region gefuhrt wurden.